大家都知道ETF期权是什么吗？10月27日，深沪交易所的创业板ETF期权、中证500ETF期权（深交所）和中证500ETF期权（上交所）顺利完成行权交收，标志着3只新品种的期权合约首个生命周期圆满结束。期权产品首月的良好表现，表明各方对ETF期权的产品特性、功能作用、运行机制的认识不断深化、日益成熟。

 

一、市场运行平稳有序，首次行权交收顺利完成

 

市场稳步发展，成交和持仓稳步提升。深交所的创业板ETF期权与中证500ETF期权日均成交量分别为61万张和14万张，日均持仓34万张和12万张。第四周（10月17-18日）日均成交量较首周分别增长144%和50%，日均持仓量分别增长2.3倍和1.6倍。投资者参与理性有序。

 

深交所的两只新品种日均期现成交比为0.29和0.08，处于合理水平，且以机构投资者为主导。期权合约定价有效。深交所的两只新品种波动率维持稳定且与历史波动率接近，处于合理水平。首次行权交收顺利完成。10月26日，深交所的两只新品种的实值期权基本均申报行权，27日的交收处理中，行权申报与交收顺畅有序。

二、功能发挥良好，有效增强市场韧性

 

ETF期权增强了投资者尤其是中长期资金配置相关标的的积极性，增强了ETF需求、增加了ETF规模，有力促进了ETF市场发展，吸引中长期资金入市，增强市场韧性。

 

一是增强了ETF配置需求。期权新品种的推出进一步丰富了期现投资策略，便利投资者实现多样化的投资目标，有效增加了ETF市场配置需求。创业板ETF和中证500ETF份额分别增长超过2成和6成，规模增长至176亿元和68亿元。二是激发了ETF交易需求。

 

期权提供了有效的风险管理、仓位管理以及流动性管理的工具，使得ETF交易更加灵活，提升了标的流动性。创业板ETF和中证500ETF日均成交金额分别增长0.6倍和1.3倍，分别增长至10亿元和6亿元。三是促进了中长期资金入市。期权新品种更好地满足了投资者投资交易和风险管理需求，提升了机构投资者参与现货市场交易的积极性。

 

三、进一步丰富期权产品体系，推出深证100等核心指数的ETF期权

 

健全适应不同板块和不同风格股票的风险管理体系，能为不同定位、不同发展阶段的企业进一步畅通投融资链条、优化资本形成机制，加强多层次资本市场的投融资功能。同时，构建完备的ETF期权产品体系，对蓝筹、中小市值、创新成长等风险特征形成良好覆盖，有利于更好发挥期权市场功能，提升核心指数的内在稳定性。深证100是深市旗舰产品指数，也是国内最早定位于投资功能的指数，已平稳运行近20年，是兼具蓝筹与成长特色的核心指数。

 

深证100ETF是深市首只ETF产品，曾是A股规模最大的ETF，但由于长期缺乏相应的保险工具，指数投资生态不健全。进一步丰富期权产品体系，推出深证100等核心指数的ETF期权，能够进一步健全A股核心指数投资生态圈，促进相应ETF市场发展，吸引中长期资金入市，增强A股市场内在稳定性，也可以为资本市场进一步的改革发展营造更加有利的市场环境。